At-the-money — опцион с ценой исполнения, расположенной близко к текущей цене базового актива.
Balance sheet approach to deferred taxes — способ отражения отложенных налогов, когда все будущие поступления и изъятия по отложенным налогам отражаются на момент их возникновения.
Benchmark portfolio — портфель, который используется в качестве базы для того, чтобы оценивать результаты работы портфельного менеджера.
Benchmarking — процедура выявления наилучшего опыта каких-либо технологических, административных или финансовых решений. Обычно производится с помощью специально собранных баз c cases (описанием менеджерских решений по сегментам деятельности предприятия).
Benchmark — некий объект, являющийся эталоном, показателем, стандартом чего-либо.
Buy-side analyst — инвестиционный аналитик, не являющийся сотрудником брокерской компании. Обычно является сотрудником одной из компаний, управляющих денежными средствами и покупающих ценные бумаги на свое имя.
CAGR — compound annual growth rate — ежегодный совокупный рост.
CFA — Chartered Financial Analyst — атестация, проводимая AIMR. Является наиболе уважаемой и признаваемой в мировой индустрии инвестиционного менеджмента и анализа.
Capital gains — доходы от прироста капитала — доходы, полученные в результате повышения рыночной стоимости активов.
CF или Cash flow — как правило, имеется в виду cash flow from operations — денежный поток от операционной деятельности — объем денежных средств генерируемых (или используемых) компанией в результате ее операционной деятельности по производству и продаже товаров и услуг.
Consolidation method — метод консолидации бухгалтерской отчетности в US GAAP, при котором учитываются и активы дочерних компаний на балансе материнской компании и деятельность дочерних компаний в отчете о прибылях и убытках материнской компании.
Callable — облигации с вмененным опционом кол (продавца). В условиях размещения таких бумаг описываются условия, при которых эмитент может досрочно погасить (выкупить) свои облигации.
Contrarians — инвесторы, старающиеся занимать на рынке позиции, противоположные позициям большинства участников.
Convexity — выпуклость потока платежей (Convexity, C) характеризует степень отклонения формулы стоимости потока платежей от линейной, представляя собой второй коэффициент разложения функции текущей стоимости потока платежей в ряд Тейлора по процентной ставке.
Convexity hedging — хеджирование отрицательной convexity, свойственной практически всем выпускам облигаций основанных на ипотечных кредитах.
Corporate governance — корпоративное управление — можно описать как выбранный той или иной компанией способ самоуправления, обеспечивающий справедливое и равноправное распределение результатов деятельности между всеми акционерами, а также иными «финансово заинтересованными лицами», т. е. кредиторами. Понятие корпоративного управления охватывает, в первую очередь, комплекс правил и стимулов, с помощью которых акционеры осуществляют контроль над руководством компании и влияние на менеджмент с целью максимизации прибыли и стоимости компании.
Country risk — страновой риск — риски, связанные с инвестициями в конкретной стране и одинаковые для всех компаний: инфляционный риск, риск возникновения социальной нестабильности и т. п.
DCF — discount cash flow model — модель дисконтирования денежных потоков. Семейство финансовых моделей рассчитывающих «справедливую» стоимость акций основанных на дисконтировании будущих денежных потоков. Основная формула: P = SUM (CFEn/(1+r)**n), где P — справедливая стоимость акции CFEn — cash flow to equity — денежные потоки приходящиеся на собственный капитал в n-ый период r — ставка дисконтирования для собственного капитала для данного эмитента для n-ого периода.
DDM — dividend discount model — модель дисконтирования дивидендов. Семейство финансовых моделей рассчитывающих «справедливую» стоимость акций основанных на дисконтировании будущих дивидендных поступлений. Основная формула: P = SUM (Dn/(1+r)**n), где P — справедливая стоимость акции Dn- дивиденды на акцию, выплачиваемые в n-ый период r- ставка дисконтирования для инвестиций для данного эмитента для n-ого периода.
Downgrade — понижать рейтинг — негативное изменение рейтингов акций и/или других ценных бумаг, которым присваиваются рейтинги.
Deferred tax — отложенные налоги — отражаются в финансовой отчетности для того, чтобы правильнее представить пользователю информацию о будущих обязательствах и возмещениях по налогу на прибыль, которые являются следствиями различий налогового и финансового учетов.
EBITDА — earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization — рассчитывается как сумма амортизации материальных и нематериальных активов, и прибыли до вычета налогов и процентов.
EMBI — EMBI+ (Emerging Markets Bond Index Plus), рассчитываемый компанией J. P. Morgan, является основным индексом рынка облигаций развивающихся рынков.
Exchangeable — облигация, которая может быть при определенных условиях конвертирована в акции компании, отличной от компании эмитента.
Fed Fund Rate — ставка рефинансирования Федеральной Резервной Системы — цена овернайта на межбанковском рынке депозитов в Федеральной Резервной Системе. Федеральная резервная Система объявлением этой ставки декларирует свое обязательство поддерживать такой уровень ликвидности в банковской системе, чтобы банки торговали овернайт именно на этом уровне.
fixed income instruments — активы имеющие строго фиксированный график фиксированных выплат (например, облигации).
free float — количество акций компаниии, обращающихся на рынке.
GAAP — General Agreement of Accounting Principles — обычно подразумевается американский стандарт финансовой отчетности.
High-yield bonds — облигации с высоким риском дефолта эмитента, которые обычно имеют довольно высокую доходность, компенсирующую этот риск.
IAS — International Accounting Standards — стандарты международной отчетности, разрабатываемые Международным Комитетом по Стандартам (IASB).
IEA — International Energy Agency — независимая организация при OECD (организация экономического сотрудничества и развития), которая определяет политику для преодоления энергетических проблем.
IPO (initial public offering) — первичное размещение эмитентом своих акций на рынке.
Junk bonds market — рынок «бросовых» облигаций Junk bond; High-yield bond Мусорная облигация — высокодоходная облигация компании с рейтингом ниже инвестиционного уровня. Обычно мусорные облигации выпускаются компаниями, не имеющими истории и солидной деловой репутации.
M&A — Mergers and acquisition — деятельность по слияниям и поглощениям.
Man Financial — крупный дискуант брокер. Занимает первое место по объему клиринга на NYMEX.
Mcap — капитализация — произведение котировки обыкновенных акций компании на общее число выпущенных обыкновенных акций.
Minority interest — (доля меньшинства) — доля участия в дочерних компаниях — доля внешнего участия в дочерней компании, консолидированной с материнской компанией для составления финансовой отчетности.
Mortgage bond — облигация, покупатели которой защищены от убытков преимущественным правом на определенную недвижимость корпорации-эмитента. В случае ликвидации корпорации держатели подобных облигаций имеют общее с другими кредиторами право на все активы корпорации, не обремененные залогом, если вырученных от продажи недвижимости средств недостаточно для погашения облигаций по номиналу.
NYMEX — New York Mercantile Exchange — самый большой рынок энергетических производных инструментов (нефти, природного газа, дизтоплива etc). Пол биржи — помещение на бирже, место непосредственного заключения сделок.
Net present value — чистая текущая стоимость — текущая стоимость будущих денежных поступлений, дисконтированная по рыночной процентной ставке, минус текущая оценка стоимости инвестиций. Чистая текущая стоимость используется для оценки проектов, требующих капиталовложений.
Off-the-run — старые выпуски облигаций Казначейства США. Десятилетние облигации выпущенные месяц назад имеют гораздо большую ликвидность, чем тридцателетние облигации, выпущенные двадьцать лет назад. И те и другие имеют одинаковые сроки до погашения, но off-the-run могут иметь большую доходность из-за премии на ликвидность.
On-the-run — недавние выпуски облигаций Казначейства США. Десятилетние облигации выпущенные месяц назад имеют гораздо большую ликвидность, чем тридцателетние облигации, выпущенные двадьцать лет назад. И те и другие имеют одинаковые сроки до погашения, но on-the-run могут иметь меньшую доходность из-за премии на ликвидность.
Outperformance — превышение результата показанного отдельной бумагой (сегментом) над результатом сравниваемого индекса или всего рынка за определенный период.
Overweight — рекомендация увеличивать составляющую эмитента в рекомендуемом портфеле по отношению к весу этого эмитента в индексе ориентире (target portfolio).
P/E — рыночная капитализация к чистой прибыли.
P/S — рыночная капитализация к выручке от реализации.
Payout ratio — доля чистой прибыли копании, выплачиваемой акционерам в виде дивидендов.
Plain vanilla instruments — термин, относящийся к сравнительно простому производному финансовому инструменту, обычно свопу или другому деривативу, выпущенному на обычных условиях. В случае plain vanilla swap речь идет об обмене инструмента с фиксированной ставкой на инструмент с плавающей процентной ставкой.
Prepayment risk — риск преждевременной оплаты — риск реинвестирования, связанный с досрочным погашением ссуды, при котором инвестор вынужден реинвестировать полученные средства в возможно менее доходный новый инструмент.
Quality of earnings — достоверность отражения деятельности компании финансовой отчетностью.
Residual value (Liquidation value, salvage value) — ликвидационная стоимость — чистая сумма, которая может быть выручена при продаже активов предприятия в конце срока их полезной службы (за вычетом ожидаемых затрат на ликвидацию) после погашения задолженности.
Risk-aversion — стандартный термин, означающий степень нерасположенности инвесторов к принятию рисков (увеличение премии, которую инвесторы требуют за принятие тех же самых рисков).
SEC — Securities Exchange Comission — регулирующий орган американского фондового рынка. Устанавливает правила ведения отчётности, а также осуществляет проверку бухгалтерских балансов.
Sarbanes-Oxley — Sarbanes-Oxley Act — один из наиболее жестких законов, касающихся рынка ценных бумаг (в частности финансовой отчетности компаний). Применяется ко всем без исключения компаниям публично торгующимся на организованных американских рынках, не зависимо от страны регистрации компании.
Sell-side analyst — инвестиционный аналитик, работающий на брокерскую фирму и дающий рекомендации клиентам этой фирмы.
Sinking fund bond — облигация с фондом погашения — облигация, эмитент которой обязан делать регулярные отчисления в специальный фонд, средства которого должны идти на ежегодное погашение части задолженности.
Soft call provision — премия которая добавляется к callable convertible bond, для того чтобы сделать их более привлекательными на случай раннего погашения. Soft call provision фактически гарантирует инвестору получение определенной прибыли если рынок базового инструмента для convertible будет расти (в противном случае может возникнуть ситуация, когда эмитент долгое время пользовавшийся дешевым кредитом, предоставляемым онверитируемыми облигациями, сможет погасить его как только рынок базовых акций начнет расти, лишая держателя облигации всех его преимуществ).
Strategist — аналитик в инвестиционном банке отвечающий за анализ изменений цен сегментов (географических или рыночных). Как правило, результат такого анализа модельное размещение активов по сегментам (portfolio allocation).
Target portfolio — модельный портфель.
Underperformance — ожидание того, что поведение акции будет хуже рынка.
Underweight — рекомендация уменьшать составляющую эмитента в рекомендуемом портфеле по отношению к весу этого эмитента в индексе ориентире (target portfolio).